Финансовый анализ эффективности и устойчивости бизнес-процесса

Совпадение этих величин характерно только для простейших (в смысле простоты операционной системы и мелкого масштаба) видов коммерческой деятельности. В общем случае Выручка и Полные Издержки не определяются денежными потоками только рассматриваемого периода, и в этом заключается принципиальная специфика систем финансового учета. Вследствие этого Чистая Прибыль и Чистый Денежный Поток могут не совпадать и отличаться как угодно, в том числе и по знаку.

Система уравнений (1.1.2) – система уравнений снабжения и расходования бизнесом ресурсов. Эффективность в финансовом аспекте бизнес-процесса определяется его возможностями генерирования новых ресурсов, т.е. уравнением (1.1.3). Совокупность уравнения (1.1.3) и уравнения (1.1.1), рассматриваемого “в среднем”, определяет финансовую эффективность бизнес-процесса, а уравнение (1.1.3) в отдельности определяет финансовую эффективность продаж. Группа уравнений (1.1.1) — (1.1.3) определяет операции, приводящие к изменению финансового состояния.

1.2. Классификация задач финансового анализа. Финансовый анализ эффективности и устойчивости бизнес-процесса

В финансовом анализе на уровне его основ выделим четыре класса задач.

1. Анализ финансового состояния.
2. Анализ движения ресурсов и прав собственности.
3. Финансовый анализ эффективности и устойчивости бизнес-процесса.
4. Комплексный финансовый анализ.

Основанием для направления 3 является уравнение (1.1.1) в среднем на периоде и уравнение (1.1.3).

Выручка– Полные Издержки = Чистая Прибыль. (1.2.1)

Активы_ср= Обязательства_ср+ Капитал_ср. (1.2.2)

Резервуары и потоки в экономической системе служат для снабжения бизнес-процесса ресурсами и источниками финансирования. Эффективность бизнес-процесса в финансовом аспекте определяется системой уравнений (1.2.1), (1.2.2).

Выделим в направлении 3 следующие составляющие:

3.1. Финансовый анализ эффективности и устойчивости продаж.

3.2. Финансовый анализ эффективности и устойчивости использования ресурсов.

3.3. Финансовый анализ эффективности и устойчивости использования кредитных ресурсов.

Модель 3.2 базируется на модели 3.1, а модель 3.3 — на моделях 3.1, 3.2.

Для построения модели 3.1 необходимо произвести декомпозицию уравнения (1.2.1). Наиболее очевидной рекурсивной связью в (1.2.1) является связь первичного Финансового Результата – Выручки с важнейшей компонентой Полных Издержек – себестоимостью продукции, на которой определена Выручка. Можно сказать, что носителем Выручки является определенный Объем Продукции.

1.3. Объемы реализованной продукции и соответствующие им финансовые результаты

Произведя декомпозицию уравнения (1.1.2.1) до уровня компонент Оборотных Активов, выделим уравнение движения готовой продукции (Товара),

Т_к= Т_н+ Приход Т_нк– Отгрузка Т_нк.

Поскольку речь идет о компоненте Активов (Активы – финансовая модель ресурсов в денежном измерении), обозначение Т определяет некоторые объемы готовой продукции, измеренные в себестоимости этой продукции. Здесь Т_к, Т_н – запасы готовой продукции на конец и начало периода, а Приход Т_нк и Отгрузка Т_нк – положительный и отрицательный на периоде “нк” потоки этой продукции, измеренные в ее (продукции) себестоимости. Отметим, что носителями Финансовых Результатов являются отрицательные потоки продукции.

Для целей дальнейшего анализа заменим обозначение отрицательного потока продукции,

Отгрузка Т_нк= W1,

W1 – Объем Отгруженной продукции на периоде (по предоплате, по оплате по факту, в товарный кредит), измеренный в ценах ее себестоимости в управленческом учете. В зависимости от характера деятельности Фирмы себестоимость продукции может измеряться в прямых издержках, в частном случае – в закупочной стоимости, в производственных издержках и т.д. Различные части Объема Отгруженной на периоде продукции могут находиться в разном состоянии по их оплате, в то же время на рассматриваемом периоде Фирма может получать оплату объемов продукции, отгруженных в прошлых периодах или планируемых быть отгруженными в будущих периодах (в том числе за еще не произведенную или не закупленную продукцию). Рассмотрим этот вопрос в самом общем случае.

В табл.  1 представлена классификация объемов продукции по периодам их отгрузки и оплаты.

Обозначим себестоимости товарных потоков символом “Т”, а величины потоков денежных средств, предназначенных для оплаты этих товарных потоков – символом “D”. Буквенное обозначение пары (индекс строки в табл. 1) также будем считать идентификатором.

Рассмотрим четыре комбинации пяти пар А, Б, В, Г, Д, реализующие на текущем периоде существенные экономические показатели Фирмы. Товарные потоки этих комбинаций определяют в ценах себестоимости продукции следующие величины: Объем отгруженной продукции ( W1 ), Объем оплаченной продукции ( W2 ), Объем проданной продукции ( W ), Объем реально предъявленного спроса (подтвержденного оплатой и/или отгрузкой) на продукцию фирмы на периоде ( W4 ). Величины потоков, которые ожидаются (планируются) в будущих периодах, идентифицируем круглыми скобками.

Таблица  1

КЛАССИФИКАЦИЯ ПРОДУКЦИИ ПО СООТНОШЕНИЮ ПЕРИОДОВ ЕЕ ОТГРУЗКИ И ОПЛАТЫ

Продукция	Прошлые периоды	Текущий период	Будущие периоды
А – отгруженная в текущем периоде продукция, оплаченная в этом же периоде		Отгрузка и оплата
Б – отгруженная в текущем периоде продукция, оплаченная в прошлых периодах	Оплата	Отгрузка
В – отгруженная в текущем периоде продукция, пока не оплаченная (ее оплата ожидается в будущих периодах)		Отгрузка	Ожидается оплата
Г – отгруженная в прошлых периодах продукция, оплаченная в текущем периоде	Отгрузка	Оплата
Д – продукция, отгрузка которой планируется в будущих периодах в счет обязательств по полученным в текущем периоде оплатам		Оплата	Планируется отгрузка
Ж – продукция, отгруженная в прошлых периодах под ожидаемые оплаты в будущих периодах	Отгрузка		Ожидается оплата
З – продукция, планируемая к отгрузке в будущих периодах в счет обязательств по оплатам прошлых периодов	Оплата		Планируется отгрузка

Cебестоимость всех товарных потоков, которые были отгружены на текущем периоде (на периоде реализована отгрузка). В этом случае за основу взят товарный поток периода, равный сумме трех потоков отгруженного за период товара: оплаченного в прошлых периодах, оплаченного в текущем периоде, ожидаемого быть оплаченным в будущих периодах. Денежный поток, соответствующий отгруженной продукции – D(W1) – определяет потенциальный финансовый результат периода (потенциальный в части D_В ).

W1 = Т_А+ Т_Б+ Т_В, Выручка (W1) = D_А+ D_Б+ (D_В).

Себестоимость всех товарных потоков, которые были оплачены на текущем периоде (на периоде реализована оплата).

W2 = Т_А+ Т_Г+ (Т_Д), Выручка (W2) = D_А+ D_Г+ D_Д.

Cебестоимость всех товарных потоков, для которых в течение текущего периода реализованы два условия: оплата и отгрузка. В этом случае за основу взята суммарная себестоимость продукции в закрытых за период сделках с покупателями.

W = Т_А+ Т_Б+ Т_Г, Выручка (W) = D_А+ D_Б+ D_Г.

Cебестоимость всех товарных потоков, для продукции которых реализован спрос на текущем периоде.

W4 = Т_А+ Т_В+ (Т_Д) , Выручка (W4) = D_А+ (D_В) + D_Д.

Отметим также, что для агрегированных объемов продукции Ж и З событий в истории сделок на рассматриваемом периоде не происходило.

Как видно, в сделках по рассмотренным выше четырем агрегированным объемам продукции неопределенность полностью снята только по одному объему, равному сумме агрегированных объемов продукции А, Б и Г. Себестоимость этого объема продукции W и соответствующая этому объему продукции Выручка ( W ) являются наиболее надежным основанием для определения прибыли в управленческом учете. Заметим также, что все остальные три выделенных объема продукции отражают экономическую реальность периода самым существенным образом, и оценка этих объемов с соответствующими характеристиками себестоимости, выручки и рентабельности продаж (ожидаемыми, планируемыми) представляет интерес как в финансовом, так и в маркетинговом аспекте.

1.4. Система “direct costing”

В основании Классической Финансовой модели эффективности продаж заложена система “direct costing”, основанная на разделении издержек на переменные и постоянные. Накоплен огромный, отраженный в литературе опыт использования этой системы в практике финансово-экономических расчетов. Отметим также влияние этой системы на развитие теории финансового анализа. Именно система “direct-costing” является тем основанием, на котором построены наиболее важные финансовые модели, образовавшие центральное ядро основных представлений финансового менеджмента: “CVP-анализ”, “операционный леверидж” и теория финансового рычага (“финансовый леверидж” является только составляющей этой теории). Все эти модели оказались привязанными только к одному способу учета себестоимости продукции. Вместе с тем, важнейшая модель факторной зависимости рентабельности капитала – расширенная формула Дюпона – не привязана к системе “direct-costing” и оказалась оторванной от теории рычагов. Таким образом, система “direct-costing” оказалась основанием классической теории эффективности и устойчивости бизнес-процесса.

На рисунке 1.2 представлена схема компоновки Финансовых Результатов и Издержек периода, соответствующая системе “direct-costing”.

Рис.1.2. Схема компоновки Финансовых Результатов и Издержек периода, соответствующая системе “direct-costing”

Приведем в соответствие использованные термины оригинальным по книге Н.Н.Тренева [30].

Выручка = Revenue

Переменные Издержки = Variable Cost

Маржинальная Прибыль = Contribution Margin

Постоянные Издержки = Fixed Cost

Прибыль = Earnings Before Interest and Taxes = EBIT

Отметим, что таким образом EBIT не учитывает:

1. Стоимость кредита;

2. Налоги в Выручке;

3. Налог на Прибыль.

Чистая Прибыль = Net Income = NI может быть получена из EBIT дальнейшим вычитанием соответствующих компонент издержек.

Модель Маржинальной Прибыли – получила широкую популярность прежде всего как экономическая модель.

1.5. Универсальная минимальная модель эффективности продаж

На рисунке 1.3 представлена универсальная схема декомпозиции Выручки и Полных Издержек периода в уравнении (1.2.1). Себестоимость продукции может измеряться любым из известных методов (тем, который наиболее приемлем для конкретной Фирмы с учетом особенностей ее организационной структуры, производимой продукции и технологии). Под Накладными Расходами периода понимаются все операционные издержки, которые относятся к рассматриваемому периоду и не учитываются в себестоимости продукции. В идеале Накладные Расходы периода “равнокосвенны” ко всем видам продукции.

Рис.1.3. Минимальная модель декомпозиции Выручки и Полных Издержек периода в уравнении (1.2.1)

Первые пять элементов схемы рисунка 1.3 в частном случае соответствуют классической схеме рисунка 1.2 (за исключением одного момента). Приведем точное соответствие первых пяти компонент этой универсальной схемы частному случаю измерения себестоимости продукции в системе “direct costing”.

Выручка ò Выручка

Объем Проданной продукции ò Переменные Издержки

Доход ò Маржинальная Прибыль

Накладные Расходы ò Постоянные Издержки + Стоимость Кредита

Прибыль(1) ò EBIT – Стоимость Кредита

Таким образом, Прибыль (1) есть Прибыль без учета налогов в Выручке и налогов в Прибыли, но с учетом стоимости кредита, взятого в общефирменных целях. Стоимость использования общефирменного кредита на периоде рассматривается как составляющая Накладных Расходов периода.

1.6. Соотношение управленческого, финансового и налогового учетов

Известен целый ряд аспектов финансового учета [34]: правовой, налоговый, экономический и т.д. В данной статье финансовый анализ рассматривается, прежде всего, в экономическом аспекте. Налоги (как денежные потоки и начисления), определяемые налоговым учетом, рассматриваются как исходные данные и агрегируются в финансовой модели как составляющие различных компонент издержек периода.

Рис. 1.4. Схема независимого построения систем управленческого, финансового и налогового учетов (консалтинговая группа “БИГ”)

Обратимся к классификации налогов, приведенной в книге И.А. Бланка [4], c. 194, несколько изменив последовательность их перечисления: “По источникам уплаты налоги, сборы и другие налоговые платежи делятся на три группы: 1) налоги и сборы, включаемые в цену товаров (работ, услуг); 2) налоги, сборы и другие обязательные платежи, относимые на себестоимость (издержки) продукции; 3) налоги и другие обязательные платежи, уплачиваемые за счет прибыли предприятия”. Схематически эта классификация изображена на рисунке 1.5.

Рис. 1.5. Классификация налогов, сборов и других налоговых платежей по источникам

их уплаты [ 4]

Будем рассматривать эту классификацию Налогов и Сборов в аспекте их зависимости (независимости) от Финансовых Результатов периода. Налоговые Издержки периода разделим на две части: Налоговые Издержки, не зависящие от Финансовых Результатов периода, и Налоговые Издержки, зависящие от Финансовых Результатов периода. Налоговые Издержки первой группы начисляются независимо от факта реализации продукции и отпускных цен ее реализации. Эта группа налоговых издержек по своей природе относится к себестоимости продукции и должна быть учтена в упраленческом учете в себестоимости реализованной на периоде продукции и в Накладных Расходах периода. Налоговые Издержки первой группы входят в Полную Операционную себестоимость Финансовых Результатов периода. Налоговые Издержки второй группы делятся на две части. Первая часть включает Налоговые Издержки, зависящие от первоначального Финансового Результата – Выручки (зависимость от отпускных цен на реализованную продукцию). Вторая часть включает Налоговые Издержки от некоторого “последнего промежуточного” Финансового Результата – Выручки после вычета Полной Операционной себестоимости реализованной продукции и первой части Налоговых Издержек второй группы – Прибыли до вычета Налоговых Издержек в Прибыли. Налоговые Издержки второй группы можно определить как Налоговые Издержки в Финансовых Результатах периода.

1.7. Финансовая конфигурация бизнес-процесса

Количество параметров, которыми определяется бизнес-процесс на периоде во всех подробностях, даже для небольшой Фирмы может достигать многих тысяч. Однако на уровне Фирмы в целом число таких параметров относительно невелико. “По мере того как мы движемся вверх по пирамиде, переходя из слоя в слой, происходит структурирование первичной информации, ее свертка и фильтрация, так что попадающие к высшему руководству отчеты уже содержат всего несколько величин, однако самых существенных для выработки стратегических решений по управлению и развитию” [22]. На уровне Фирмы в целом эффективность коммерческой деятельности на периоде определяется двенадцатью основными абсолютными финансовыми показателями, характеризующими величины мобилизованных на периоде ресурсов, структуру источников финансирования этих ресурсов, Полные Издержки, понесенные на периоде, и Финансовые Результаты, полученные на периоде. Перечислим эти параметры “поименно”.

1. Показатели, определяющие мобилизованные на периоде ресурсы и структуру источников их финансирования:

Капитал_ср, Обязательства_ср, Активы_ср.

Напомним, что мобилизованные на периоде ресурсы определяются их средними значениями за период.

2. Показатели, определяющие Полные Издержки хозяйственной деятельности за период (полную себестоимость Финансовых Результатов, полученных за период):

Объем Проданной продукции,

Накладные Расходы,

Налоги в Выручке, Налоги в Прибыли (2).

Сумма первых двух показателей определяет Полные операционные Издержки периода, сумма всех четырех – Полные Издержки периода.

3. Финансовые Результаты, полученные на периоде:

Выручка, Доход,

Прибыль(1), Прибыль (2), Прибыль (3).

Будем говорить, что перечисленные выше 12 Финансовых Показателей, характеризующие в Финансовом Аспекте результаты бизнес-процесса на периоде на уровне Фирмы в целом, определяют Финансовую Конфигурацию бизнес-процесса Фирмы на периоде.

Полный набор размерных финансовых параметров бизнес-процесса Фирмы на периоде, определяющий его эффективность и устойчивость на уровне Фирмы в целом, назовем Финансовой Конфигурацией бизнес-процесса Фирмы на периоде. Будем говорить о Финансовой Конфигурации в определенном Формате Анализа эффективности.

Приведенный выше набор 12-ти финансовых параметров бизнес-процесса определяет его Финансовую Конфигурацию в Минимальном формате.

На двенадцать основных финансовых показателей периода “наложено пять связей”, пять уравнений, определяющих соотношения между ними:

Активы_ср= Обязательства_ср+Капитал_ср,

Выручка – Объем Проданной продукции = Доход,

Доход – Накладные Расходы = Прибыль (1),

Прибыль (1) – Налоги в Выручке=Прибыль (2),

Прибыль (2)–Налоги в Прибыли(2)= =Прибыль(3).

Поэтому из двенадцати показателей только семь являются линейно–независимыми. Так, если задать два показателя из группы “Ресурсы и Источники Финансирования”,

Активы_ср, Обязательства_ср,

все четыре показателя в группе “Издержки”,

Объем Проданной продукции,

Накладные Расходы,

Налоги в Выручке, Налоги в Прибыли (2),

и один из группы “Финансовые Результаты”,

Выручка,

то эти 7 показателей и 5 уравнений связи определят и недостающие 5 показателей. Любой набор из 7 Финансовых Показателей, однозначно определяющих Финансовую Конфигурацию бизнес-процесса Фирмы на периоде, назовем Базисом Финансовой Конфигурации.

Любой минимальный набор финансовых параметров бизнес-процесса Фирмы на периоде, позволяющий установить его Финансовую Конфигурацию, назовем Базисом Финансовой Конфигурации.

С равным основанием можно говорить о Финансовой Конфигурации и Базисе Финансовой Конфигурации режима функционирования Фирмы на периоде. Понятие Финансовой Конфигурации может быть отнесено и только к основной деятельности Фирмы на периоде, и ко всей ее деятельности в целом.

Приведенный выше Базис Финансовой конфигурации бизнес-процесса —

Выручка, Объем Проданной продукции, Накладные Расходы, Налоги в Выручке, Налоги в Прибыли (2),

Активы_ср, Обязательства_ср — 

является Базисом исходных данных.

Все свойства бизнес-процесса, существенные с точки зрения его эффективности в финансовом аспекте для Фирмы в целом и за период в целом, определяются его Финансовой Конфигурацией. Поэтому в дальнейшем можно будет говорить о свойствах самой Финансовой Конфигурации. Возникает вопрос о методах выяснения и описания свойств Финансовой Конфигурации. Оказывается, что Базис исходных данных неудобен ни для исследования свойств Финансовой Конфигурации, ни для их описания. Для выполнения указанных функций (анализа свойств Финансовой Конфигурации и их описания) в дальнейшем будут выбраны два других Базиса. Пока же подчеркнем, что не каждый минимальный набор параметров Финансовой Конфигурации может являться ее Базисом.

Набор из 7 финансовых параметров — 

Доход, Накладные Расходы,

Налоги в Выручке, Налоги в Прибыли (2),

Активы_ср, Обязательства_ср, Капитал_ср — 

Базисом Финансовой Конфигурации в минимальном формате не является. Он определяет Финансовую Конфигурацию мобилизованных ресурсов, но не определяет полную Финансовую Конфигурацию продаж.

Набор из 7 финансовых параметров — 

Выручка, Доход, Накладные Расходы,

Налоги в Выручке, Прибыль (1),

Налоги в Прибыли (2), Активы_ср — 

Базисом Финансовой Конфигурации в минимальном формате не является. Он определяет Финансовую Конфигурацию продаж, но не определяет Финансовую Конфигурацию мобилизованных ресурсов.

2. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОДАЖ (ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ И УСТОЙЧИВОСТИ БИЗНЕС-ПРОЦЕССА ПО ПРОДАЖАМ)

2.1. Базовые финансовые показатели продаж. Финансовые показатели эффективности продаж

Схема компоновки Полных Издержек периода и Финансовых Результатов продаж на периоде (рис.1.3) содержит девять финансовых параметров.

С одной стороны, четыре компоненты Полных Издержек периода:

компоненты Полных Операционных Издержек –

Объем Проданной продукции и Накладные Расходы ,

и компоненты Налоговых Издержек в Финансовых Результатах:

Налоги в Выручке и Налоги в Прибыли (2) .

С другой стороны, пять Финансовых Результатов периода — 

Выручка, Доход,

Прибыль до вычета Налоговых Издержек в Финансовых Результатах = Прибыль (1),

Прибыль после вычета Налоговых Издержек в Выручке = Прибыль (2),

Чистая Прибыль = Прибыль (3).

Из этих девяти величин линейно-независимыми являются только пять,

первичный Финансовый Результат — 

Выручка — 

и все четыре компоненты полных издержек периода,

W, НР, Налоги в Выручке и Налоги в Прибыли (2) .

Используя в качестве основного базового показателя W (Объем Проданной за период продукции, измеренный в ее себестоимости), введем четыре безразмерных показателя.

R , R_НР, k_отпи k_P:

R = Q / W,

R_НР= Накладные Расходы / W,

k_отп= Налоги в Выручке / W,

k_P= Налоги в Прибыли (2)/ Прибыль(2).

R – рентабельность продаж (рентабельность проданного товара по доходу),

R_НР– критическая (первая критическая) рентабельность продаж, рентабельность покрытия полных операционных издержек (рентабельность реализованного товара по доходу при равенстве дохода накладным расходам), “рентабельность операционной безубыточности”, “рентабельность покрытия накладных расходов”,

k_отп– показатель приведенных налоговых издержек в отпускной цене продукции,

k_P– показатель приведенных налоговых издержек в прибыли.

Объем Проданной продукции и определенные выше четыре безразмерных показателя являются Базовыми Финансовыми показателями продаж на периоде,

W , R , R_НР, k_отп, k_P.

Базовые Финансовые показатели продаж определяют Финансовую Конфигурацию продаж рассматриваемого режима функционирования Фирмы. Финансовые Результаты продаж на периоде — Выручка и все ее составляющие, образующиеся после покрытия тех или иных составляющих операционных и налоговых издержек, выражаются через Базовые финансовые показатели результатов продаж периода по формулам:

Выручка = (1 + R ) * W, (2.1.1)

Q = R * W, (2.1.2)

Прибыль до вычета Налоговых Издержек в Финансовых Результатах =

P(1) = (R – R_НР) * W, (2.1.3)

Прибыль до вычета Налоговых Издержек в Прибыли =

P(2) = ((R – k_отп) – R_НР) * W, (2.1.4)

Прибыль после вычета всех Издержек =

P(3) = (1 – k_P) * ((R – k_отп) – R_НР) * W. (2.1.5)

Финансовые показатели — 

W, R_НР, k_отп, k_P —

являются Финансовыми показателями издержек периода.

Рентабельность продаж R и три Финансовых показателя издержек на периоде определяют четыре Финансовых показателя эффективности продаж на периоде.

Финансовые показатели

эффективности продаж

Рентабельность продаж — средневзвешенная рентабельность по доходу проданной за период продукции (выполненных работ, оказанных услуг, операций по использованию имущества Фирмы) — число денежных единиц Дохода, полученных от одной денежной единицы, вложенной в себестоимость проданной на периоде продукции:

R = Q / W. (2.1.6)

Рентабельность продаж по Прибыли (1) – число денежных единиц Прибыли (1), полученной от одной денежной единицы, вложенной в себестоимость проданной на периоде продукции.

R_{P (1)}= P(1) / W = (R – R_НР). (2.1.7)

Рентабельность продаж по Прибыли (2) – число денежных единиц Прибыли (2), полученной от одной денежной единицы, вложенной в себестоимость проданной на периоде продукции.

R_{P (2)}= P(2)/W = ((R – k_отп) – R_НР). (2.1.8)

Рентабельность продаж по Прибыли (3) — число денежных единиц Прибыли (3), полученной от одной денежной единицы, вложенной в себестоимость проданной на периоде продукции.

R_{P (3)}= P(3) / W =

(1 – k_P) * ((R – k_отп) – R_НР). (2.1.9)

Финансовые показатели эффективности продаж являются показателями эффективности использования одной денежной единицы, вложенной в себестоимость проданной на периоде продукции.

Каждая денежная единица, вложенная в себестоимость проданной на периоде продукции, вернулась в размере ( 1 + R ) денежных единиц в составе Выручки, из которых после покрытия себестоимости продукции осталось R денежных единиц Дохода, из которых R_НР денежных единиц пошли на покрытие Накладных Расходов и k_отп денежных единиц пошли на покрытие налогов в Выручке, а из оставшихся R_{P (2)} денежных единиц k_P* R_{P (2)} денежных единиц были выплачены в составе налогов на Прибыль, и только R_{P (3)} денежных единиц остались в качестве чистой Прибыли.

Формула (2.1.9) определяет факторную зависимость Прибыли (3) от Базовых финансовых показателей продаж. На основании формул (2.1.8), (2.1.7) легко определить свернутые формы этой факторной зависимости.

Финансовые показатели эффективности продаж, расположенные в последовательность их убывания от R до R_{P (3)}  —

R; R_P(1); R_P(2); R_P(3) —

определяют Профиль финансовой эффективности продаж на периоде.

2.2. Три базиса финансовой конфигурации продаж. Базис варьирования

Финансовая конфигурация бизнес-процесса есть финансовая модель бизнес-процесса на уровне Фирмы в целом и на периоде в целом. Финансовая конфигурация определяет состояние бизнес-процесса (режим функционирования) в финансовом аспекте. Сам режим функционирования и финансовое состояние режима функционирования (Финансовая конфигурация режима функционирования) изменяются от периода к периоду как вследствие целенаправленных действий управления Фирмой, так и вследствие целого ряда внешних и внутренних факторов. Вся информация об эффективности бизнес-процесса в финансовом аспекте отражена его Финансовой конфигурацией.

Полный набор финансовых параметров, определенный в 1.7 (Финансовая конфигурация бизнес-процесса в минимальном формате) состоит из 12 величин. Вследствие 5-ти связей, наложенных на эти 12 величин, Финансовая конфигурация в минимальном формате определяется 7-ю параметрами, причем любыми линейно-независимыми. Из этих семи параметров на долю финансовой конфигурации продаж приходятся пять. При измерении бизнес-процесса каким-либо из методов финансового учета (внешнего или внутреннего – управленческого) в качестве Базиса исходных данных Финансовой конфигурации продаж естественно выбрать Базис.

Выручка, W, НР, Налоги в Выручке,

Налоги в Прибыли (2).

При этом налоги в Выручке, налоги в Прибыли (2) и все налоговые составляющие, входящие в Объем Проданной продукции и Накладные Расходы периода, определяются по правилам налогового учета и концепцией оптимизации налогообложения, принятой в каждой конкретной Фирме. Финансовая конфигурация продаж определяется (задается) параметрами Базиса исходных данных. Вместе с тем, этот базис неудобен ни для описания свойств Финансовой конфигурации продаж, ни для выявления этих свойств. Для описания всех свойств Финансовой конфигурации в 2.1 введен другой базис, базис описания свойств Финансовой конфигурации, его параметры названы Базовыми финансовыми показателями.

Базовые финансовые показатели продаж:

W, R, R_НР, k_отп, k_P.

Этот Базис является оптимальным для выполнения функции описания всех свойств Финансовой конфигурации продаж.

Свойства эффективности Финансовой крнфигурации были описаны именно в этом Базисе в 2.1. Однако ряд других свойств Финансовой конфигурации еще предстоит выяснить. Ни Базис исходных данных, ни Базис описания свойств неудобны для выполнения функции исследования свойств Финансовой конфигурации. Для выполнения функции исследования свойств Финансовой конфигурации и для решения задач параметрического анализа введем еще один Базис, Базис варьирования.

Для выяснения и оценки свойств рассматриваемой Финансовой конфигурации необходимо вводить в нее изменения и сравнивать исходную конфигурацию с измененными. Для ввода таких изменений необходим некоторый “технологический” Базис, Базис варьирования. Главное требование к такому Базису – возможность варьирования одним (любым) из его параметров при сохранении всех других параметров неизменными. Причем при варьировании параметра должен сохраняться ясным смысл вводимых изменений в финансово-экономическом аспекте. В рамках Финансовой конфигурации продаж таким требованиям удовлетворяет Базис

W, R, НР, n_отп, n_P.

Здесь введены два новых показателя:

k_отп= n_отп* (1 + R), k_P= n_пр.

n_отп, n_P– приведенные процентные ставки налоговых издержек в Выручке и Прибыли (2). Они имеют такое же отношение к соответствующим налоговым ставкам, как широко известный в теории финансового рычага показатель приведенной процентной ставки стоимости кредитных ресурсов (n) к процентной ставке стоимости кредита (см. ниже).

Финансовые показатели являются частью экономических показателей. Варьирование финансовых показателей должно соответствовать сути экономического контекста параметрического анализа. С этой точки зрения показатели НР, n_отп, n_P являются независимыми показателями. При варьировании показателей W и R необходимо учитывать ограничения экономического контекста анализа. Так, W может изменяться при изменении количества проданной продукции при сохранении ее себестоимости и структуры продаж. При сохранении отпускных цен продукции показатели W и R являются независимыми показателями, и возможно их свободное варьирование. При изменении себестоимости продукции при сохранении количества и структуры продаж и отпускных цен изменятся оба параметра W и R . При изменении отпускных цен продукции при сохранении ее себестоимости, количества и структуры продаж изменится параметр R . Выход на уровень чисто финансовых параметров открывает новые возможности анализа, но при этом нельзя терять из вида экономический аспект задачи.

2.3. Критические состояния финансовой конфигурации продаж. Запас операционной устойчивости

Рассмотрим устойчивость Финансовой конфигурации продаж в усеченном формате, т. е. без учета налогов в Выручке и Прибыли (2). Исходная Финансовая конфигурация определена Базовыми финансовыми показателями:

W, R, R_НР.

Эффективность этой конфигурации определяется факторной зависимостью Прибыли (1) от Базовых финансовых показателей (2.1.3):

P(1) = (R – R_НР) * W. (2.3.1)

Определим критическое состояние Финансовой конфигурации как состояние “бесприбыльное и безубыточное”,

P(1) = 0.

Отсюда следует условие критического состояния:

R = R_НР.(2.3.2)

Запас операционной устойчивости рассматриваемой (исходной) Финансовой конфигурации по отношению к критическому состоянию определим как

К_OS(1) = R / R_НР. (2.3.3)

Т. е. в общем случае запас операционной устойчивости определяется отношением Дохода к Накладным Расходам:

К_OS(1) = Q / НР.

В критическом состоянии всегда

К_OS(1) = 1.

Представим исходную Финансовую конфигурацию в параметрах Базиса варьирования

W, R, НР.

Изменением параметров Базиса варьирования в худшую сторону исходную Финансовую конфигурацию можно перевести по бесконечному числу траекторий в соответствующие критические состояния. Пусть изменение параметров Базиса варьирования в k₁, k₂, k₃ раз приводит к критическому состоянию:

W / k₁, R / k₂, НР * k₃.

Из условия критичности этого состояния получим:

R = R_НР* k₁* k₂* k₃(2.3.4)

Таким образом, запас операционной устойчивости исходной Финансовой конфигурации выражен как:

К_OS(1) = R / R_НР= k₁* k₂* k₃(2.3.5)

Для наглядности будем сопровождать общие рассуждения пояснениями на числовом примере.

Зададим некоторую Финансовую конфигурацию в Базисе исходных данных:

Выручка = 150, W = 100, НР = 20.

Базовые Финансовые показатели имеют вид:

W = 100, R = 0.5, R_НР= 0.2.

Запас операционной устойчивости

К_OS(1) = R / R_НР= 0.5 / 0.2 = 2.5.

Базис варьирования рассматриваемой конфигурации —

W = 100, R = 0.5, НР = 20 —

изменим в худшую сторону суммарно в 2.5 раза. Для примера выберем траекторию:

k₁= 1.5, k₂= 1.5, k₃= 1.11, k₁* k₂* k₃= 2.5.

В рассматриваемом критическом состоянии Базис варьирования имеет вид:

W = 100 / 1.5 = 66.66, R = 0.5 / 1.5 = 0.33,

НР = 20 * 1.11 = 22.22.

Если это состояние действительно является критическим, то его запас операционной устойчивости должен быть равен 1. Проверяем:

R = 0.33 = R_НР= 22.22 / 66.66, 0.33 = 0.33.

Выводы: У рассматриваемой Финансовой конфигурации (если она не является критической) существует бесконечное число критических состояний. Все критические Финансовые конфигурации равноудалены от рассматриваемой. Степень удаленности рассматриваемой Финансовой конфигурации от соответствующих ей критических состояний определяется запасом операционной устойчивости К_OS. Запас операционной устойчивости выражается через Базовые финансовые показатели рассматриваемой Финансовой конфигурации R и R_НР .

К_OS(1) = R / R_НР.

В параметрическом анализе обычно варьируется один из параметров системы. Рассмотрим переход Финансовой конфигурации в критическое состояние при изменении одного из параметров Базиса варьирования. Такие траектории будем называть простыми.

---

Источник: hr-portal.ru