Финансовый план и оценка рисков

Для оценки экономической эффективности проекта необходимо рассчитать следующие показатели:

а) Определить основные исходные данные для экономической оценки проекта: переменные и постоянные затраты и выручку в месяц, потребность в инвестициях, финансовые издержки;

б) Составить план доходов и расходов предприятия с учетом дисконтирования, на основании которого построить финансовый профиль проекта, рассчитать индекс доходности, определить срок окупаемости проекта;

в) Рассчитать точку безубыточного объема реализации продукции и индекс доходности.

Из практики и изучения спроса, рост тиража газеты «ЭКОНОМЪ» следует планировать один раз в пять-шесть месяцев, но не чаще чем раз в три месяца. Исходя из этого планируемый тираж составит:

а) июнь-ноябрь 2006г. – 10000 экземпляров в неделю

б) декабрь 2006г. – август 2007г. – 14000 экземпляров в неделю

в) сентябрь 2007г. – декабрь 2007г. – 17500 экземпляров в неделю

Переменные затраты – транспортные расходы (принимаем в размере 1% от стоимости печати газеты), расходы на производство — Стоимость печати газеты принимаем 109000 рублей за 10000 экземпляров,124000 рублей за 14000 экземпляров, 136000 рублей за 17500 экземпляров по прямому договору с типографией. Сюда входит – стоимость основных материалов, зарплата персонала типографии, фотовывод плёнок и т.п.), затраты на рекламу, зарплата основных рабочих.

К постоянным затратам относим заработную плату административного аппарата и вспомогательных рабочих проекта, амортизацию.

Зарплата берется по штатному расписанию плюс дополнительная зарплата в размере 50% от заработной платы два раза в год. Амортизация относится по назначению оборудования.

Расчет фонда оплаты труда рассчитываем в таблице 3.13

Расчет затрат на производство и реализацию продукции производим в таблице 3.14

Таблица 3.13-Расчет фонда оплаты труда

Показатели	2006 год	2007 год
1	2	3
Основная зарплата основных рабочих	490 000,00	720 000,00
Дополнительная зарплата основных рабочих	30 000,00	60 000,00
Зарплата вспомогательных рабочих	84 000,00	144 000,00
Зарплата административного персонала	140 000,00	240 000,00
Фонд зарплаты, всего.	744 000,00	1 164 000,00
Итого:	744 000,00	1 164 000,00

Расчёт ФЗП производился с учётом начислений на заработную плату

Таблица 3.14- Расчет затрат на производство и реализацию продукции

Показатели	На единицу изделия,руб	2006 год	2007 год
	2006	2007
1	2	3	4	5
1. Объём производства, экз.			296 000	728 000
2. Переменные затраты.	16,53	9,73	4 894 171	7 088 414
2.1. Затраты на производство	10,51	8,43	3 112 000	6 144 000
2.2. Затраты на рекламу	4,15	0,14	1 231 051	102 974
2.3. Зарплата (осн. и доп.) основных рабочих (с налогами)	1,75	1,07	520 000	780 000

Продолжение таблицы 3.14

1	2	3	4	5
3. Постоянные затраты	0,79	0,52	234 930	385 561
4. Итого производственная себестоимость (п.2+п.3)	17,32	10,26	5 129 101	7 473 975
5. Коммерческие расходы. 0,5% от п.4	0,08	0,05	25 645	37 370
6. Итого полная себестоимость. (п.4+ п.5)	17,30	10,31	5 154 746	7 511 344

Столь сильное падение себестоимости продукции на единицу изделия обусловлено резким снижением затрат на рекламу. Но это не означает её прекращение, просто на сегодняшний день нецелесообразно планировать рекламную компанию на 2007 год.

Экономическая оценка проекта

К основным показателям экономической оценки относят:

а) Абсолютную сумму прибыли;

б) Относительную величину прибыли (дохода) на единицу вложенного капитала (рентабельность проекта или индекс доходности);

в) Срок окупаемости инвестиций.

Абсолютная величина прибыли зависит от расчетного периода времени (срока жизни проекта). При оценке проекта за срок жизни принимается или срок службы оборудования, или период времени, ограниченный контрактами (например, на поставку продукции или договорами аренды и др.). В данном случае срок жизни проекта составляет 2 года исходя из договора аренды здания.

Особенностью инвестиционных программ и проектов является временной разрыв между вложением капитала (инвестированием) и получением прибыли (дохода).

Для обеспечения сопоставимости стоимости денег в разные периоды времени используют метод дисконтирования, то есть пересчет будущих поступлений и затрат в текущий базовый масштаб цен.

Чистый дисконтированный доход в t-том году в современном масштабе цен определяется по формуле (3.1):

ЧДД™ = (P™)/(1+K™)™,

(3.1)

где Р™ – чистый денежных поток за t-тый год;

K™ – коэффициент дисконтирования, который

рассчитывается по формуле (3.2):

K™ = 1/(1+E)™

(3.2)

где E – ставка сравнения, учитывающая инфляционное обесценение денег и фактор риска, в настоящем дипломном проекте принимается равной ставке рефинансирования ЦБ + надбавка за риск =16%;

ТМ — промежуток времени от начала реализации проекта до расчетного года.

Расчет чистого денежного потока представлен в виде плана доходов и расходов таблице 3.15 Расчет приведен на 2006 год с разбивкой по месяцам.

Доходы делим на доход от продаж самой газеты и на доход от продажи рекламных площадей в ней.

По данным этого плана (отчёта) можно установить, приносит ли фирме прибыль данный товар, можно сравнить различные товары по прибыльности с тем, что бы принять решение о целесообразности их дальнейшего производства. Просуммировав данные по всем товарам и услугам фирмы, можно оценить ожидаемую суммарную прибыль фирмы. Задача документа показать, как будет формироваться и изменятся прибыль в течении первого года – помесячно и далее в расчёте на год.

Таблица 3.15- План доходов и расходов на 2006 год, (руб.)

Показатели	Июнь	Июль	Август	Сентябрь	Октябрь	Ноябрь	Декабрь	Итого
Объем производства, шт.	40000	40000	40000	40000	40000	40000	56000	296000
Доход от продаж газеты	240000	260000	320000	380000	400000	400000	560000	2560000
Доход от продаж рекламы	383040	414960	510720	606480	638400	638400	638400	3830400
Общий доход	623040	674960	830720	986480	1038400	1038400	1198400	6390400
Переменные затраты	857721	857721	857721	549972	549972	549972	639972	4 894 171
В том числе:
затраты на производство	436000	436000	436000	436000	436000	436000	496000	3 112 000
Затраты на рекламу	351721	351721	351721	43972	43972	43972	43972	1231051
зарплата основных рабочих	70000	70000	700000	70000	70000	70000	100000	520000
Постоянные затраты	33561	33561	33561	33561	33561	33561	33561	234 930
Производственная себестоимость	891282	891282	891282	583533	583533	583533	673533	5 129 101
Коммерческие расходы	4456	4456	4456	2917	2917	2917	3367	25 645
Полная себестоимость	895738	895738	895738	586450	586450	586450	676900	5 154 746
Процент за кредит.
Прибыль до уплаты налога	-272698	-220778	-65018	400030	451920	451920	521500	1235654
Налог на прибыль, 24%								432479
Чистая прибыль.								803175

Способ расчёта прибыли от продаж рекламных площадей в газете и самой газеты показано в таблице 3.16

Таблица 3.16-Принцип расчёта прибыли от продаж

Месяц	Кол-во проданных номеров от числа выпущенных,%	Кол-во принятой модульной рекламы, % от maximum
Июнь	60	60
Июль	65	65
Август	80	80
Сентябрь	95	95
Октябрь	100	100
Ноябрь	100	100
Декабрь	100	100

Также в таблице 3.17 приведен план доходов и расходов до конца 2007 года.

Таблица 3.17-План доходов и расходов на 2006,2007 год, (руб.)

Показатели	Годы.
1	2
1	2	3
Объём производства, шт.	296 000	728 000
Доход от продаж газеты	2 560 000	7 728 000
Доход от продаж рекламы	3 830 400	9 072 000
Общий доход	6 390 400	16 800 000
Переменные затраты, в т.ч.	4 894 171	7 088 414
затраты на производство	3 112 000	6 144 000
Затраты на рекламу	1 231 051	102 974
зарплата основных рабочих	520 000	780 000

Продолжение таблицы 3.17

1	2	3
Постоянные затраты	234 930	385 561
Производственная себестоимость	5 129 101	7 473 975
Коммерческие расходы	25 645	37 370
Полная себестоимость	5 154 746	7 511 344
Прибыль до уплаты налога	1 235 654	9 326 025
Налог на прибыль,24%	432 479	3 264 108
Чистая прибыль.	803 175	6 061 917

Как видно из таблицы 3.15 доходы начинают превышать расходы на четвёртом месяце срока жизни проекта, а покрытие издержек связанных с рекламной компанией происходит примерно в начале восьмого месяца срока жизни проекта. Столь быстрый рост прибыли, а как следствие и окупаемости проекта возможен только в случае если наши экспертные оценки в точности совпадут с реалиями рынка. При наихудшем варианте развития событий срок окупаемости может увеличиться в 1,5 раза.

Стабильное положение проекта на рынке возникнет, когда доход от продаж газеты в среднем будет равен полной себестоимости, а доход от продажи рекламных площадей газеты «ЭКОНОМЪ» будет отписываться на прибыль. Стоимость модульной рекламы будет увеличиваться исходя из роста тиража и объёма предоставляемой информации.

Маржинальный анализ

Важнейшей частью анализа на основе системы директ-костинг выступает изучение взаимосвязи объёма производства, себестоимости и прибыли.

Определим критическую продажную цену газеты «ЭКОНОМЪ» на 2006 год по формуле (3.3):

Ц = Зпост./К+Зперем.

(3.3)

где Ц – критическая продажная цена,

Зпост. – постоянные затраты,

К – Количество выпущенной продукции в натуральных еденицах

Зперем. – переменные затраты

Ц=234930/296000+4894171=0,04 рубля

Т.е. в нашем случае, выручка полученная за 2006 год будет покрывать сделанные затраты даже в случае снижения отпускной цены до 4 копеек за номер.

В таблице 3.18 представлен расчёт маржинального дохода, порога рентабельности и запаса финансовой прочности проекта за 2006 год.

Таблица 3.18-Расчёт финансовых показателей

Показатели	№ строки	Значения
Выручка от продаж, тыс. руб.	1	6 390,4
Прибыль от продаж, тыс. руб.	2	803,175
Переменные затраты в себестоимости, тыс. руб.	3	4 894,171
Постоянные затраты, тыс. руб.	4	234,930
Маржинальный доход, тыс. руб.(стр.2+стр.4 или стр.1- стр.3)	5	1 038,105
Доля постоянных затрат в себестоимости продукции, % стр.4/(стр.3+стр.4)*100	6	4,58
Доля маржинального дохода в объёме реализации, % (стр.5/стр1*100)	7	16,24
Порог рентабельности, тыс. руб. (стр.4/стр.7*100)	8	1 446,613

Продолжение таблицы 3.18

Показатели	№ строки	Значения
Запас финансовой прочности
А) в тыс. руб. (стр.1-стр.8)	9	4 943,787
Б) в процентах (стр.9/стр.1*100)	10	77,36

Критический объём производства (или порог рентабельности) зависит от величины постоянных расходов предприятия, переменных затрат и продажной цены. Воздействуя на перечисленные факторы, предприятие управляет суммой прибыли. В нашем конкретном случае очень маленькая доля постоянных затрат в себестоимости продукции, поэтому запас финансовой устойчивости очень большой. Это связано с тем, что в дипломной работе разрабатывается бизнес-план отдельного проекта, реализуемого силами целого холдинга, а не отдельного предприятия. Поэтому не были учтены такие статьи расходов как аренда помещения, затраты на электроэнергию и т.п. На практике в издательском холдинге “Медиа-group” над одним проектом могут работать люди юридически числящиеся в разных предприятиях. Так же разные предприятия могут оплачивать электроэнергию и аренду помещений за весь холдинг целиком.

В таблице 3.19 рассчитывается чистый дисконтированный доход и чистая текущая стоимость.

Таблица 3.19- Расчёт ЧДД и ЧТС

Год	Капитальные затраты	Коэффициент дисконта	Дисконти-рованный доход	Чистый дисконти-рованный доход	Чистая текущая стоимость
1-й	895 738	0,862	692 337	— 79 789	-79 789
2-й		0,730	4 425 199	4 425 199	4 345 410
итого			5 117 536	4 345 410

Исходя из данных полученных в таблице 3.19 определим срок окупаемости и индекс доходности проекта по формуле (3.4):

Ток = х + ЧТСх /ЧДДх-1 (3.4)

где х – последний год, когда ЧТС<0;

ЧТСх – значение ЧТС в этом году (без минуса);

ЧДДх-1 – значение ЧДД в следующем (х+1)-м году.

Ток = 1+79 789/4 345 410=1,01 года

Таким образом проект окупается в начале второго календарного года или на восьмом месяце срока жизни проекта. Определим индекс доходности (ИД)

ИД = 5 117 736 / 772 126 = 6,62

Так как ИД>1, то по этому показателю проект можно принять к реализации.

Оценка риска

Так как каждый новый проект неизбежно сталкивается на своем пути с определенными трудностями, угрожающими его осуществлению, то для его успешной реализации необходимо:

а) Выявить соответствующие факторы риска и оценить их значимость.

б) Разработать меры, направленные на избежание и сокращение рисков.

Наиболее рискованным является показатель, который оказывает самое сильное негативное явление на эффективность проекта. Путем экспертной оценки были определены вероятность наступления рисков, а также значимость степени их влияния на деятельность предприятия в таблице. 3.20

Таблица 3.20-Оценка вероятности наступления рисков

Факторы риска	Вероятность наступления	Опасность	Оценка риска (балл)
1	2	3	4
Изменение валютного курса рубля	0,05	0,10	0,005

Продолжение таблицы 3.20

1	2	3	4
Падение покупательской способности населения	0,20	0,05	0,01
Снижение престижа организации	0,16	0,10	0,016
Изменение государственного регулирования экономики	0,20	0,05	0,01
Недобросовестное отношение сотрудников организации к имуществу	0,02	0,02	0,0004
Увеличение производства у конкурентов	0,02	0,03	0,0006
Просчеты в области маркетинга	0,25	0,50	0,125
Ошибки в подборе кадров	0,10	0,15	0,015
Итого	1,00	1,00	0,182

Риски, балл которых больше 0,10, представляют наибольшую опасность. Остальные риски представляют меньшую опасность и, следовательно, будут менее значимы.

Глубина анализа рискованности дела зависит от конкретного вида деятельности предприятия и масштаба проекта. Главное здесь – не сложность расчётов и на точность вычисления вероятности сбоев, а умение предприятия заранее предугадать все типы рисков, с которыми есть вероятность столкновения, источники этих рисков и момент их возникновения, а за тем разработать меры по сокращению этих рисков и минимизации потерь, которые они могут вызвать.

Для предотвращения рисков или уменьшения их воздействия разработаны следующие мероприятия таблице 3.21

Таблица 3.21-Разработка мероприятий, противодействующих рискам

Факторы риска	Мероприятия противодействия
1	2
Колебания валютного курса рубля	Так как этот риск представляет одну из наибольших опасностей для реализации проекта – следует пользоваться экспертными методами прогнозирования. На основе экспертной оценки (расчетов) в цену реализации продукции закладываются проценты риска инфляции
Изменение методов государственного регулирования экономики	Тщательно изучать экономическую и политическую ситуацию в стране, чтобы заранее принять меры для смягчения воздействия тех или иных государственных нормативно-правовых актов
Увеличение производства у конкурентов	Увеличение рекламной компании
Падение покупательской способности населения	Этот фактор усилит конкуренцию товаропроизводителей на канцтовары и полиграфию. Главный менеджер должен иметь соответствующую программу на этот случай (снижение себестоимости), введение льготных дней или часов посещения.
Снижение престижа организации	Максимально точно выполнять условия договоров, по возможности идти на компромиссы в отношениях с партнерами
Недобросовестное отношение сотрудников организации к имуществу	Оговаривать в трудовом контракте материальную ответственность сотрудников за вред, нанесенный ими имуществу предприятия

Продолжение таблиц 3.21

1	2
Ошибки в подборе руководящих кадров	Производить тщательный подбор кадров. Пользуясь системой тестирования, определяют все положительные и отрицательные качества, на основе этого осуществляется качественный выбор персонала.
Просчеты в области маркетинга	Проводить достоверные расчеты в маркетинговых исследованиях, пользоваться услугами комитета статистики.

В процессе деятельности предприятия необходимо выполнять перечисленные мероприятия, в результате чего воздействие рисковых ситуаций будет сведено к минимуму.

---

Источник: hr-portal.ru